Dois mineiros de carvão dos EUA vêem crescimento em meio à tristeza do setor

Postado por Joseph Keefe • 2 maio 2018

Espera-se que as concessionárias elétricas dos Estados Unidos fechem mais centenas de seus geradores de energia a carvão nos próximos anos, estendendo uma longa tendência do carvão para o gás natural, que lançou uma mortalha sobre a indústria de mineração.

Mas nem toda empresa de carvão dos EUA vê um futuro sombrio.

A Ramaco Resources, que produz carvão para usinas siderúrgicas, e a Consol Energy, que fornece carvão para usinas de energia maiores, aumentaram os investimentos mesmo quando a indústria encolheu.

O presidente Donald Trump prometeu revitalizar o setor de carvão, eliminando a pesada legislação. Mas as duas empresas afirmam que sua confiança vem mais das forças do mercado do que de qualquer política. Suas apostas otimistas ilustram como bolsões de crescimento lucrativo podem sobreviver em setores problemáticos que enfrentam um declínio quase certo.

Ramaco, por exemplo, espera que a demanda global por carvão metalúrgico cresça acompanhando o crescimento econômico, apesar da queda na demanda americana pelo tipo de carvão usado em geradores de energia elétrica.

E a Consol diz que encontrou uma maneira de transformar o rápido declínio do poder a carvão em uma força: cultivou uma clientela que possui grandes geradores que não devem ser desligados tão cedo - tornando-os propensos a assumir negócios de rivais. que feche.

"Podemos vender cada grama de carvão que podemos produzir", disse David Khani, diretor financeiro da Consol. "Isso não é verdade para todos."

A Consol, que extrai carvão térmico para usinas de energia na Pensilvânia, aumentou os gastos de capital no ano passado em 50%, para US $ 81,4 milhões, e pretende aumentar para US $ 125 milhões em 2018, segundo seus documentos.

Ramaco, entretanto, mais do que triplicou as despesas de capital em 2017 para US $ 75 milhões, tornando-se um dos poucos produtores de carvão que investem em novas minas dos EUA. A empresa abriu o capital em fevereiro de 2017 em um momento difícil para o setor.

Esses aumentos de gastos superam de longe o setor mais amplo.

No geral, a indústria de carvão dos EUA aumentou os gastos de capital em 2017 em cerca de 27%, segundo uma análise da Reuters de depósitos de mineradoras de capital aberto - uma recuperação de anos de declínios acentuados, voltados principalmente para operações de sustentação em vez de expansão. Muitas empresas de carvão individuais reduziram os gastos de capital.

"Eles estão gastando o quanto precisam para manter a produção", disse o analista John Bridges, do JP Morgan.

Espera-se que a produção de carvão dos EUA caia 6% em 2018 para 738 milhões de toneladas, ante 1,17 bilhão de toneladas uma década atrás, de acordo com a US Energy Information Administration.

NOVAS MINAS

Os gastos do Ramaco refletem a abertura de cinco novas minas de carvão nos últimos doze meses em West Virginia, Virgínia e Pensilvânia, disse Randall Atkins, presidente executivo do Ramaco.

A empresa espera produzir mais de 2 milhões de toneladas de carvão em 2018, de menos de 600.000 em 2017.

A empresa disse que a queda na indústria de carvão térmico dos EUA tem pouco a ver com seus negócios. Ela e outros produtores de carvão metalúrgico estão desfrutando de uma demanda robusta de produtores de aço em todo o mundo.

"Met carvão é uma proxy para o aço, que por sua vez é uma proxy para o PIB de uma nação", disse Atkins. "O mundo encontra-se economicamente em um bom lugar".

Ele disse que as tarifas de aço da Trump podem mudar parte da demanda por carvão metalúrgico para o mercado doméstico, mas que a demanda externa por exportações dos EUA também continua forte.

O preço das ações da Ramaco tem sido volátil desde o lançamento no ano passado. Ele está sendo negociado a cerca de US $ 6,80, um aumento de cerca de US $ 4 no ano passado, após fortes estimativas de lucros. Mas isso é apenas cerca de metade do preço de suas ações no ano passado, em parte porque um de seus novos projetos de mineração foi atrasado.

LIMONADA DE LIMÕES

A maioria das mineradoras produtoras de carvão para eletricidade está sendo prejudicada, enquanto isso, pelo gás natural barato e controles de poluição cada vez mais rigorosos.

A Consol está apostando que pode gerar lucros substanciais a partir de uma jogada inteligente na desaceleração. A empresa planeja atender a "usinas de carvão muito grandes e adaptadas que competem bem contra os natgas e que estarão operando com maior capacidade à medida que outras unidades forem retiradas", disse o CFO Khani.

Atualmente, essas plantas operam com apenas 70% da capacidade, disse ele, dando espaço para crescimento.

O EIA prevê que os geradores a carvão que permanecem abertos poderiam operar acima de 70 por cento de capacidade por décadas, à medida que outras usinas mais antigas fecham. Em toda a indústria, as fábricas estão usando menos de 60% de sua capacidade agora.

A Consol - cujas ações chegam a cerca de US $ 31 por ação, ante cerca de US $ 22 no ano passado - fornece para empresas de geração de energia da Costa Leste, incluindo a Dominion, Southern, Duke e DTE.

Tanto Consol quanto Ramaco aplaudem a posição pró-carvão da administração Trump, mas suas razões para otimismo estão em outro lugar.