Majors de petróleo gastam 'Sweet Spot' para durar até 2020

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A Big Oil está hoje em um bom momento de gastos, já que anos de cortes de custos e aumento dos preços do petróleo convergem, mas os investimentos precisarão aumentar após 2020 para impulsionar a produção, disse a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo.

Gigantes do petróleo e do gás, como Royal Dutch Shell, Chevron e BP, estão gerando tanto dinheiro a preços atuais de cerca de US $ 70 o barril quanto fizeram em 2014, antes do petróleo subir de US $ 100 para menos de US $ 30 o barril.

À medida que surgem da recessão mais profunda em décadas, os conselhos prometeram manter-se frágeis e se ater a metas de gastos menores, a fim de devolver valor aos acionistas depois de anos de dor.

Alastair Bishop, diretor e gerente de portfólio da equipe de recursos naturais da BlackRock, que tem participações importantes nas cinco maiores empresas de petróleo e gás do mundo, disse que não espera que os gastos de capital, ou capex, aumentem no curto prazo.

"É um ponto ideal para IOCs (companhias internacionais de petróleo), onde eles têm uma inflação de custo relativamente baixa, um preço razoável de petróleo e podem gerar um fluxo de caixa significativo para pagar dívidas (e compartilhar) recompras", disse Bishop à Reuters. em uma entrevista.

A BlackRock é a maior investidora da Shell e da BP e uma das cinco maiores no Total, Exxon e Chevron, mostram dados da Eikon Refinitiv.

Diferentemente do início da década, quando as companhias de petróleo correram para aumentar a produção para atender à crescente demanda na China, os conselhos estão hoje concentrados nos retornos dos investimentos, disse Bishop.

"Não tenho certeza se os investidores estão querendo grandes IOCs buscando crescimento. Há muito mais interesse em gerar retornos e fluxo de caixa livre".

Mas, dada a natureza do negócio em que os campos declinam naturalmente à medida que envelhecem e levam anos para se desenvolverem, os investimentos terão de crescer após 2020, para evitar uma queda na produção.

"Eu ficaria surpreso se, além de 2020, os orçamentos de investimentos começarem a subir? Não, eu não faria isso. Haverá um pouco de inflação de custos e eles precisarão começar a pensar em seu perfil de produção nos anos 2020", disse Bishop.

O apetite por enormes projetos de muitos bilhões de dólares, como campos de petróleo em águas profundas e grandes instalações de processamento de gás, que se tornaram a marca registrada do Big Oil, enfraqueceu-se, disse Bishop.

Em vez disso, as empresas devem optar por projetos em menor escala e faseados, onde os gastos são mais bem controlados, como o xisto e expansões de campos marítimos, além de projetos não relacionados a petróleo e gás, como usinas químicas e geração de energia, acrescentou.

"Parece haver menos apetite por apenas jogar o dinheiro de volta no chão", de acordo com Bishop.

"Do nosso lado, a menos que você tenha novas oportunidades logo abaixo da curva de custos, não estamos tão desesperados por você para impulsionar o crescimento de volume em termos de petróleo."

Renováveis
A BlackRock vê a transição dos combustíveis fósseis para uma energia mais limpa e de baixo carbono, mais rápida do que muitas companhias petrolíferas esperam, com a demanda de petróleo chegando no início da década de 2030, disse Bishop, cerca de uma década antes da maioria das outras previsões.

Mas qual o papel que os majores de petróleo desempenharão na transição ainda não está claro.

Os gigantes da energia da Europa intensificaram os investimentos em energias com baixo teor de carbono após o acordo de Paris de 2015, apoiado pela ONU, em contraste com seus rivais americanos.

"Níveis que os europeus estão gastando nessa área parecem inteiramente razoáveis ​​para mim", disse Bishop. "Se eles puderem provar que o modelo de negócios funciona, faria sentido que eles começassem a alocar mais."

(Reportagem de Ron Bousso; Edição de Adrian Croft)