Capital do Mar do Norte fazendo incursões

Valor em Nyhamna: investidores financeiros no Mar do Norte ajudaram a liberar valor e a criar uma nova empresa a partir dessa usina de processamento de gás e seus dutos (Foto: Shell Noruega)

Pode ser a época de pico do IPO (Forbes), e os investidores em tecnologia podem estar procurando em outro lugar (digamos, fintech), mas dois anos de investimentos de capital de risco no Mar do Norte estão contornando o valor do Mar do Norte.

O antigo padrão de investidores de procurar empresas gastas para se refrescar com fundos parece estar dando lugar a uma busca por valor a ser desfeita. Investimentos em produção de ponta, envelhecimento da infraestrutura com valor ou operadores valiosos incapazes de crescer devido à falta de fornecedores adequados em escala, mas também aos operadores.

Já se passaram anos desde que alguém como a Omani, fabricante de ferramentas de petróleo da Petrogas, e seu parceiro de capital de risco, a HitecVision, conseguiram captar tanto valor que está longe de ser realizado. O acordo dos parceiros para comprar as participações da Total no campo tem como objetivo explorar as reservas onde a infra-estrutura prevista para o descomissionamento irá, ao invés, processar as reservas da área.

Já se passaram 10 anos desde que esse tipo de valor foi retirado das garras da ignomínia - desde que a Abu Dhabi International Petroleum Investment Corp. pagou cerca de US $ 2,2 bilhões pela canadense Nova Chemicals Corp., esse tipo de "reversão" de fortuna foi apreendido por um fundo de investimento. Nova tinha parado por falta de fundos pouco antes de perceber o valor de seu produto de gasoduto, assim como o gás do Ártico estava prestes a se conectar a ele.

Aquela aquisição por capital de risco há 10 anos manteve o gás ártico canadense fluindo para o sul. Hoje, a ONG norueguesa NVCA afirma que o petróleo e o gás ainda são os três principais criadores de criação de valor apoiado por fundos, e investidores institucionais focados no Mar do Norte movimentam cerca de US $ 3 bilhões em capital disponível: fundos de aquisição exercem a maior parte mas cerca de US $ 300 milhões ainda estão nas mãos de capitalistas de risco.

Os capitalistas de risco de hoje em dia seriam perdoados por ir all-in na interrupção aparentemente interminável que muitos iniciantes parecem prestes a capturar. No entanto, há uma certeza, para alguns, no petróleo e gás do Mar do Norte, onde o valor no local precisa apenas ser aproveitado pelo conhecimento existente.

A HitecVision tem um histórico na Noruega de desvincular o valor preso e fazer com que operadores e fornecedores passem por um obstáculo operacional. O investidor de capital de risco supervisionou uma fusão em 2018 entre sua empresa de portfólio, Point Resources, e Eni Norge, que criou a Vaar Energy na Noruega, liberando a Eni do risco percebido.

Suporte ao fornecedor
No Reino Unido, a Hitec está associada às suas ações na Neo E & P e na Verus Petroleum. Em Stavanger, os fornecedores Agility Subsea Group, Ross Fabrication e Apply Soerko, entre outros, conhecem a HitecVision como proprietária e potencial cavaleira branca.

O sucesso do HitecVision - agora vários fundos - deu-lhe peso financeiro suficiente para dar escala aos parceiros. A Word é, a Petrogas e a Hitec formarão uma nova operadora no Reino Unido a partir dos fragmentos do negócio vendido da Total ou via Neo E & P.

Na Noruega, os observadores já estão sugerindo que as versões internacionais da Hitec - ou de Abu Dhabi International - possam entrar em breve para adquirir as participações no campo produtor e as enormes reservas encontradas de uma ExxonMobil que se retire. De dificuldades - ou da necessidade de transferir recursos para o exterior - a ExxonMobil pode contar com uma disputa entre a Equinor, a Aker BP e a Lundin por seus despojos ou por uma aliança de empreendimento de algum tipo para comprar o enorme valor que decidiu lançar.

E o Mar do Norte oferece outro valor para investidores institucionais. A infra-estrutura do gasoduto norueguês - há muito tempo a penúria dos estrangeiros por ter acesso regulado em vez de negociado - fornece um retorno fixo e futuro estável, semelhante aos títulos. Tanto assim, que a Danish Pension Funds PKA e uma “minnow” de ex-executivos de petróleo e gás superqualificados - a empresa North Sea Infrastructure - estão apostando em participações de gás para tornar seu empreendimento de capital um sucesso.

A NSI quer se tornar um “parceiro financeiro” para as operadoras offshore que não estão interessadas em possuir infra-estrutura de gás, mas que querem acesso. Depois de comprar da ExxonMobil uma participação de 3,7% na usina de processamento de gás canalizado, a Nymena JV, NSI, parece ansiosa para formar joint ventures com operadoras que vão poupá-las de ter que desembolsar demais para acesso ou posse de dutos.

Para aqueles no Mar do Norte que vêem o valor obscurecido por trás da infraestrutura de convenções ou envelhecimento, é provável que haja um investidor institucional para você. Seja fundo de aquisição, fundo de pensão ou investidor de capital.